4月1日，国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.53%报105.8，10年期主力合约跌0.26%报103.785，5年期主力合约跌0.17%报102.98，2年期主力合约跌0.06%报101.582。

与此同时，当日地产债多数上涨。“21旭辉02”涨超4%，“20中骏02”涨超3%，“21金地04”涨超2%，“22旭辉01”涨超1%；“20金地01”跌超2%，“22万科02”跌超1%。

资金面方面，人民银行4月1日进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平；鉴于当日有500亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净回笼480亿元。

本周央行公开市场累计共有8500亿元7天期逆回购到期。其中，周一至周三分别有500亿元、1500亿元和2500亿元到期。同时，受节假日影响，周日（4月7日）为交易日，当日共有4000亿资金到期。

业内指出，近期公司债发行审核口径趋紧。据民生固收团队统计，上周交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计4271亿元，环比前一周有所减少。同时，交易所审核反馈为“终止”的公司债共计146只，拟发行规模为2192亿元，环比上一周有所扩大。这一趋势或表明监管层对公司债发行的审核标准可能有所提高。

宏观数据上，国家统计局公布的数据显示，3月我国制造业PMI为50.8%，比上月上升1.7个百分点，重回扩张区间。这一数据的改善给债券市场带来一定压力。然而，浙商证券固收首席分析师覃汉认为，尽管3月PMI数据显示制造业内生需求逐渐修复，但债市对利空的钝化以及财政投放对资金面的支持两大因素将使得债市调整风险有限。

光大证券固收首席分析师张旭则建议，考虑到经济可能呈现加快恢复态势，短期内应淡化博弈收益，关注长期稳健的投资机会。他指出，自2023年11月以来，国债收益率持续回落，目前利率债各品种各期限收益率全面处于低位，投资者应更加关注经济基本面的变化，以及政策导向对债市的影响。

编辑：赵鼎

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