9月19日，由于提前消化了美联储降息预期，中债和美债收益率在“靴子落地”后出现小幅回调。长期来看，美联储的降息为我国货币政策打开了空间，这也将给国内外债市带来新的空间。但须警惕短期内“利好出尽”的调整风险。

截至9月19日收盘，10年期中国国债收益率上行0.65个基点报2.0425%。美债方面，美国10年期国债收益率升至3.745%，2年期国债收益率小幅上升至3.616%，30年期国债收益率大幅上升至4.086%。

“中债已抢跑美联储降息预期多日，连续多日上涨，因而今日出现止盈迹象。”一位债券交易员说。

一位资深市场人士称，19日的中长美债收益率上行，是因为此前利率连续下行后，随着降息“靴子落地”，投资者从交易上进行了止盈落袋。按常理来说，未来收益率持续走低仍是合理预期。

中金公司认为，本次50个基点的非常规降息，短期内会让市场担忧未来增长是否面临更大压力，未来的几个经济数据就显得至关重要了。

不过，长期来看，美联储降息为我国进一步打开货币政策空间提供了较为有利的外部环境，中债美债都将有进一步走强的空间。

民生证券固定收益首席分析师谭逸鸣认为，纵观美联储历次降息，美债通常先小幅下跌，随后再反弹，降息落地后20个交易日内美债收益率下行往往达到最大幅度。

中国银河证券认为，随着美联储降息周期开启，我国降息空间将进一步打开，利好债券市场继续走强。

不过，应警惕债市交易过度、利多出尽的调整风险。谭逸鸣提醒，若后续中国人民银行降息，利率中枢预计还有进一步下移空间。但从短期博弈角度看，考虑到当前10年期国债活跃券收益率已触及2.0%，已在一定程度上定价降息10个基点的预期，若确有降息落地，须警惕短期内“利好出尽”的调整风险。

编辑：赵鼎

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